Nutzen Sie die Flaute im europäischen Dealflow als Chance zur Stärkung des PortCo-Geschäfts
Der Krieg hat den Fluss von Private-Equity-Geschäften zum Erliegen gebracht, und die wichtigste Frage, die sich jeder europäische Geschäftspartner stellt, lautet: Wann werden die Aktivitäten wieder aufgenommen? In der Zwischenzeit konzentrieren sich die operativen Partner jedoch verstärkt auf das Management von Portco-Operationen in schwierigen Zeiten. In Anbetracht der schwierigen Situation, in der sich die europäischen Portfoliounternehmen in den letzten Jahren und Monaten befanden, bedeutet dies häufig ein Überdenken der Investitionsthesen. Da die zugrundeliegenden Annahmen, die der Wachstumsagenda zugrunde lagen, möglicherweise nicht mehr gültig sind, müssen die operativen Partner ihren Fokus auf andere Hebel zur Wertschöpfung legen.
Ausgehend von dem, was wir auf dem Forum der europäischen PEI-Betriebspartner 2022 gehört haben, sind wir der Meinung, dass es vier entscheidende Überlegungen gibt, die die Betriebspartner in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 im Auge behalten sollten:
- Abmilderung des Inflationsdrucks.
Eine der augenöffnendsten Erkenntnisse der Konferenz war für uns, dass die Portfoliounternehmen derzeit nur 40 % der Materialpreissteigerungen an ihre Kunden weitergeben. Darüber hinaus gibt es oft eine Verzögerung zwischen dem Zeitpunkt, an dem die Preiserhöhung eintrifft, und dem Zeitpunkt, an dem sie an den Endkunden weitergegeben wird, was zu erheblichen negativen Auswirkungen auf den Cashflow führt. Um zu verhindern, dass sich der Inflationsdruck negativ auf das Endergebnis auswirkt, müssen die Betriebspartner ihren Hafenbetreibern helfen, betriebliche Verbesserungen in den Bereichen Produktivität, Materialverschwendung, Beschaffung und Energie zu erzielen. Um die Margen sowohl kurz- als auch längerfristig zu schützen, sind tiefgreifende Gespräche und Untersuchungen zu diesen Themen erforderlich. - Erhöhung der Widerstandsfähigkeit der Lieferkette und des Humankapitals.
Zwar kann eine gesteigerte betriebliche Effizienz dazu beitragen, steigende Preise auszugleichen, doch kann Effizienz nicht mehr das einzige Mantra sein, das sie seit Jahren war. Portfoliounternehmen sind mit einer Vielzahl anderer Risiken konfrontiert, insbesondere in Bezug auf die Lieferkette und das Humankapital, die untrennbar miteinander verbunden sind. Der gleichzeitige Aufbau von Redundanz, Flexibilität und Reaktionsfähigkeit in beiden Bereichen ist von grundlegender Bedeutung, und die operativen Partner müssen zu diesem Zweck spezifische Lösungen und Maßnahmen ermitteln. - Betonung der operativen Due-Diligence-Prüfung.
Wir sehen nach wie vor eine merkwürdige Diskrepanz zwischen großen Private-Equity-Gesellschaften und kleinen und mittelgroßen Unternehmen, wenn es um die operative Due Diligence geht. Kleineren PE-Gesellschaften mangelt es oft an detaillierten und genauen Bewertungen der Portfoliounternehmen, was die Solidität des Wertschöpfungsplans beeinträchtigen kann. In einer Zeit, in der das Risiko in so vielen Bereichen gestiegen ist, kann dies ein äußerst kostspieliges Versäumnis sein. - Konzentration auf die langfristige Nachhaltigkeit.
An Herausforderungen für die europäischen Betreiber und ihre Portfoliounternehmen mangelt es derzeit nicht. Die operativen Partner finden jedoch Wege, über die unmittelbare Krise und die Auswirkungen des Krieges hinauszublicken und sich bei ihren Investitionsentscheidungen und Wertschöpfungsbemühungen auf langfristige Nachhaltigkeitsthemen zu konzentrieren. Einer der Lichtblicke des jüngsten Forums waren die Hinweise auf das Engagement der operativen Partner für neue ESG-Themen wie Diversität. Die Partner sind eindeutig daran interessiert, das Richtige für das Unternehmen zu tun, in das sie investieren, und zwar nicht nur im Rahmen des drei- bis fünfjährigen Kauf-/Verkaufszyklus.
Betriebspartner müssen das Gespräch am Laufen halten
Die Gemeinschaft der Betriebspartner hat auf dem Forum einige wichtige Gespräche angestoßen. Die nächsten Monate werden für die Unternehmen jedoch entscheidend sein, um auf den gewonnenen Erkenntnissen aufzubauen und die Ideen in die Tat umzusetzen. Operative Partner, die jetzt die Gelegenheit nutzen, ihre Fähigkeiten in den Bereichen Widerstandsfähigkeit, Kosteneffizienz, Risikobewertung und ESG zu verbessern, werden besser in der Lage sein, die aktuellen Herausforderungen zu meistern und die Chancen zur Wertschöpfung zu nutzen, wenn der Geschäftsfluss wieder einsetzt.
Ein besonderer Dank geht an Andre Sousa-Cruz für seinen Beitrag zu unseren wichtigsten Erkenntnissen.
